主產區：電煤消耗仍處于淡季，港口煤價加速回落，坑口下游采購及拉運消極，本周主產區坑口動力煤價格普遍繼續回落10元左右。5月用電仍處于淡季，電煤日耗在季節性底部徘徊，近期同比雖然不差，但也沒好多少；電廠電煤庫存同比整體不低，但夏季用電高峰到來之前仍需增庫，只是因整體供需寬松，預期不好，下游采購拉運消極，導致煤價承壓回落。

　　環渤海：本周（5月3日-9日），環渤海9港日均調入199.8萬噸，較上周減少4.3萬噸；9港日均發運約169.8萬噸，較上周減少31.9萬噸；9日9港庫存合計約3318萬噸，較上周增加203萬噸。本周環渤海煤價加速回落，5月9日CCI5500、CCI5000、CCI4500分別收在640、560、493，與4月30日相比，分別下降17、18和18。環渤海9港日均調入量接近200萬噸，繼續高于之前預期。

　　下游港口：下游港口庫存總量繼續回升，總體高于去年同期。5月7日，華東、華南和江內港口動力煤庫存總量合計3216萬噸，較上周增加123萬噸；與去年同期相比，偏高371萬噸。

　　電廠：受五一假期影響，電煤日耗有所回落，同比整體基本持平，5月2日至8日，25省電廠平均日耗約467.7萬噸，同比偏低0.2%，電廠電煤庫存小幅下降，同比基本持平。其中，內陸電廠本周日均耗煤327.2萬噸，同比偏低1.2%，電廠庫存下降約34萬噸，靜態平均可用天數在26天左右；沿海電廠本周日均耗煤140.5萬噸，同比偏高2.1%，電煤庫存回升約27萬噸，平均可用天數在18天左右。電煤日耗整體同比不差，但也沒有多好，受水電偏弱影響，沿海區域電煤日耗相對較好；電廠電煤庫存整體同比不低，但夏季用電高峰到來前仍需增庫，只是因為預期不好，電廠采購整體消極。繼續關注電廠電煤庫存及日耗變化。

　　沿海庫存總量：本周沿海區域統計范圍動力煤庫存回升較多。截至5月8日，沿海表內動力煤庫存總量約9173萬噸，較上周增加353萬噸，同比偏高約1280萬噸。其中，環渤海港口庫存增加200余萬噸；下游港口庫存整體增加120多萬噸；沿海電廠庫存增加約30萬噸。

　　海運：9日9港錨地船數回落至50艘左右，沿海煤炭運費繼續走弱。

　　進口煤：印尼煤出口價格小幅漲跌互現，印尼4600大卡遠期進口煤到岸成本維持在580左右，折算5000大卡到岸成本630左右，5500大卡到岸成本725左右；澳煤5500FOB價回落至69美元，折算人民幣到岸成本約675。進口印尼煤倒掛幅度再度擴大至40-50，5500大卡澳煤進口利潤收縮至5左右。本周海運進口煤到港量整體有所回升，年初以來累計同比偏低約870萬噸，其中印尼煤偏低740萬噸左右。從往我國發運量來看，受國內煤價加速下滑，進口倒掛擴大影響，近期發運量明顯回落。

　　總結：對于沿海區域來說，短期壓力主要來自于中間環節的高庫存和預期不好導致的下游消極采購。進口印尼煤持續倒掛，而且近期國內煤價大幅回落，印尼煤價降幅較小，倒掛程度還有所擴大，澳煤進口利潤也進一步收縮；同時，受近期水電偏弱影響，沿海電廠電煤日耗還稍高于去年同期，電廠電煤庫存同比有所偏低，夏季用電高峰到來前仍需增加部分庫存。但是，大秦線檢修結束后，環渤海港口調入量明顯回升，而因為預期不好，下游電廠拉運整體消極，導致港口庫存不斷創出歷史新高，反過來進一步打壓了市場情緒，加大煤價下跌壓力。5月電煤需求仍處于淡季，如果環渤海港口調入量和港口庫存不減，當前市場弱勢局面很難扭轉。中期重點關注電煤日耗回升和進口煤減量情況，關注夏季用電高峰沿海去庫情況。

　　對于主產區坑口來說，一方面本身當前處于用煤淡季，電煤日耗整體同比也沒有多好，在預期不好的情況下，下游電廠消極采購；另一方面，港口煤價不斷下跌，坑口市場情緒受到一定壓制，導致坑口煤價承壓回落。未來繼續關注主產區供應和電廠日耗、庫存變化情況。