采暖結束、氣溫升高疊加電廠部分機組檢修，用電需求難有上升空間?，F階段，電廠多以消化自身庫存為主，采購需求釋放有限。受環渤海港口庫存居高不下，動力煤消費處于淡季等因素影響，預計市場煤價格還將繼續承壓。但考慮到正值月底，產地煤炭供應或出現收縮、疊加終端采購進口煤不積極、非電行業采購需求存在轉好預期等，預計勞動節前，煤炭市場弱穩運行，煤價跌幅有限。另據鐵路部門傳遞過來的消息，大秦線檢修將推遲至27日。

本周，港口市場情緒略走弱，上游報價基本圍繞指數，下游需求疲軟，采購壓價，成交冷清。環渤海港口庫存偏高，下游需求疲軟，疊加產地煤價回落，港口市場略顯頹勢；但目前進口煤價格偏高，終端有部分進口煤需求轉采購內貿，對內貿市場存在支撐，內貿價格下跌也有一定阻力；本周，各煤種價格僅下跌了5-7元/噸不等。需求方面，終端用戶的采購意愿持續低迷。隨著清潔能源發電比例的提升，火電市場份額被擠占，電廠日耗回落。耗煤淡季特征較為明顯，在庫存普遍偏高且有長協煤保障下，終端對市場煤暫不具備大規模采購動力。盡管部分電廠在勞動節之前有補空單的需求，但實際采購量和價格均處于低位，對煤價上漲支撐很弱。此外，受前期封航、后期發運量不高影響，環渤海八港的存煤數量居然高于檢修前的庫存，港口去庫工作依然任重而道遠。

市場也并非全是利空消息，也有利好。首先，臨近月底，在完成月度生產任務后，部分煤礦將進行減產、停產；在動力煤消費淡季預期下，部分民營礦生產積極性或下降，短期礦方出貨情況難有明顯好轉。綜合分析，月底前產地煤炭供應或出現收縮，煤價跌幅有限。其次，進口煤尤其印尼煤價格仍處于倒掛狀態，中卡倒掛較多，相比內貿煤不具備價格優勢。再次，根據財政部安排，今年超長期特別國債共1.3萬億元，規模較去年增加了3000億元，發行時間為4月—10月，相較去年5月17日首發提前了將近一個月。其中，8000億元用于更大力度支持“兩重”項目，5000億元用于加力擴圍實施“兩新”政策。預計后期基建投資增速將逐步提高，非電行業用電用煤需求將有恢復性增加